捕鱼来了手机

搜索
捕鱼来了手机 > 捕鱼来了官方网站 > 好友娱乐平台官方在线注册登录 - 衰败之势加速,动视暴雪能否安然度过中年危机?

好友娱乐平台官方在线注册登录 - 衰败之势加速,动视暴雪能否安然度过中年危机?

2020-01-09 14:16:37 | 发布者: 捕鱼来了手机 | 查看: 247|

摘要: 尽管过于夸张,但近期环绕动视暴雪的不利因素很多,该股目前已接近52周高位的一半。此外,动视暴雪能够建立在这个品牌的忠诚度在其推出的电子竞技,出版,和广告倡议。关键重点特许经营动视暴雪已宣布将在第一季度支付1.5亿美元的重组费用,以提高执行力,并重新关注最佳机遇领域。微交易量的增加将继续使动视暴雪全年的收入流畅化。动视暴雪寻求战略合作伙伴关系以推动全球增长。

好友娱乐平台官方在线注册登录 - 衰败之势加速,动视暴雪能否安然度过中年危机?

好友娱乐平台官方在线注册登录,摘要

在令人失望的业绩指引和短期不利因素影响下,美国动视目前的股价接近其52周高点的一半。

Activision 正在采用一种经常性收入模式,这种模式将在未来几年成为一种强大的竞争优势。

使用DCF模型,我计算出58.75美元的公允价值,并通过敏感的关键投入发现有吸引力的上行潜力。

2019年2月12日,动视暴雪集团报告第四季度每股收益符合市场普遍预期,但未能实现6.6亿美元的营收增长。 尽管过于夸张,但近期环绕动视暴雪的不利因素很多,该股目前已接近52周高位的一半。 公司管理层宣布,2019年将是一个过渡性的一年,员工数量将不幸减少8% 。 裁员主要是后台部门和非开发部门的职能,市场对此有误解。

动视暴雪表示,在2019年,开发最受欢迎的特许经营权的开发商总数将增加20%。开发人员的增加预计将增加内容更新,推动参与和微事务,并进一步发展跨越不同地理区域的循环收入模式。 对于耐心的投资者来说,动视暴雪 的长期增长前景仍未受到影响,一些重要的催化剂仍在发挥作用。 利用现金流量折现现金流模型,我计算出该股的目标价为58.75美元,大约相当于25% 的上行潜力,因为我相信该股目前正处于一个有吸引力的切入点。

公司简介

动视暴雪总部位于加利福尼亚州圣莫尼卡,目前主要运营三个业务部门:Activision Publishing,Blizzard Entertainment和King Digital Entertainment。此外,动视暴雪还通过其电子竞技网络产生其他收入,包括MLG,Battle.Net,The Overwatch League和Blizzard Studios电影制作公司。

竞争优势

动视暴雪的主要竞争对手包括Electronic Arts和Take-Two Interactive Software。动视暴雪的业务规模远大于Take-Two Interactive和Electronic Arts。这种规模优势使得动视暴雪可以专注于不同的细分市场,并通过几种不同的机制推动增长,而不是专注于推出重磅产品。经常性的收入业务模式对于动视暴雪来说是一个强大的竞争优势,而且不那么依赖大型发布和季节性展出。

在2018年,动视暴雪的每个季度的活动人数只有2900万(3.74亿 -3.45亿) 此外,动视暴雪的规模优势使其能够精简业务和分销渠道。 在过去的三年里,大约77% 的动视暴雪的净预订量来自数字在线渠道,只有16% 来自实体零售渠道。 这与 TTWO 和 EA 形成了鲜明对比,后两家公司的实体零售销售额历来约占总收入的40-50% 。

这是一个强大的竞争优势,因为这些企业的规模经营,在这方面,动视暴雪已经找到了一种方法,以消除产生可变成本中间商的收入。动视暴雪能够始终如一地执行专营权,同时娱乐新的游戏模式的想法,以迎合最近的趋势,如大逃杀模式。 此外,动视暴雪能够建立在这个品牌的忠诚度在其推出的电子竞技,出版,和广告倡议。

关键

重点特许经营

动视暴雪已宣布将在第一季度支付1.5亿美元的重组费用,以提高执行力,并重新关注最佳机遇领域。 裁员主要是在后台办公室和非开发部门,市场对此有所误解。 员工数量的减少并不是业务上的撤资,而是战略举措向关键特许经营方向的重新洗牌。

动视暴雪表示,致力于使命召唤,糖果粉碎传奇,守望先锋,魔兽世界,炉石传说和暗黑破坏神的开发者将在2019年总计增加20%。预计开发人员的增加将增加内容更新,以推动参与度和微交易,并扩大跨越地理区域的存在。 首席执行官罗伯特 · 科蒂克说,这里的首要战略重点是“增加游戏内容和前期发布的流量和频率,以满足玩家的需求”。

关键特许经营的集中度与整个行业一致,因为2018年美国互动娱乐产业的前10大游戏占销售额的38% 。 使命召唤系列一直是动视暴雪的持续收入来源,截至2019年2月,近三款游戏的总销售额达到3000万美元。 2018年10月12日发布的《使命召唤黑色行动4》已经成为 动视暴雪历史上最畅销的数字产品。。

微交易和参与度

2019年动视暴雪的战略转变将推动客户参与和微交易。通过这些努力,动视暴雪的商业模式将继续减少季节性和发布为基础,并将更加依赖于更高利润的游戏内购买。

微交易量的增加将继续使动视暴雪全年的收入流畅化。 数字在线渠道包括数字化分布的订阅、追加下载内容、微交易和授权使用费。 由于最低的包装和分销成本,数字游戏更有利可图。 虽然仍处于初期阶段,工作室和 MLG 代表着重要的增长前景向前推进。

电子竞技

随着守望先锋的成功,动视暴雪计划建立一个以城市为基础的使命召唤竞争联盟。作为参考,动视暴雪完成了超级联赛的12支球队的销售,这是第一个与城市球队合作的全球职业电子竞技大联盟。动视暴雪与Twitch和迪士尼建立合作伙伴关系,而守望先锋甚至将在ESPN黄金时段播出。Newzoo预测高达27% 未来几年的电子竞技市场总收入将在2019年达到11亿美元。虽然与电子竞技相关的商品推销,票务和广告占动视暴雪收入的一小部分,但这一细分市场可能会实现强劲增长在未来几年。

向移动过渡和中国市场

2016年收购 King 是进入利润丰厚的移动游戏市场的一个强有力的细分市场,该市场占2018年全球游戏总量的近一半,如下图所示。 尽管第二季度18个糖果大爆险的网络错误影响了网络预订量,但是这款游戏在盈利和客户保持方面一直走势强劲。 广告收入在2018年同比增长50% 后,预计将呈现强劲增长。

动视暴雪寻求战略合作伙伴关系以推动全球增长。Activision Publishing与腾讯合作,将Call of Duty带入移动平台。此外,网易合作续约至2023年是动视暴雪的一次强有力的胜利,因为它将使未来几年中国用户能够获得关键的动视暴雪特许经营权。虽然中国收入仅占动视暴雪收入的5.2%,但到目前为止,市场增长速度惊人,而Niko Partners预计到2019年中国游戏玩家将达到10亿。

资本归还股东

从历史上看,动视暴雪向股东返还了110亿美元,其中包括90亿美元的回购和20亿美元的股息。 此外,动视暴雪报告称其股息增加了9% ,达到每股37美分,收益率接近每股1% 。 动视暴雪董事会于2019年1月31日批准了一项为期两年的股票回购计划,回购价值高达15亿美元的已发行普通股。 尽管动视暴雪没有采取2017年之前的股票回购计划,但更有可能的是,他们将在这里采取行动,因为管理层此前曾使用可用资金,在2023年全额赎回未偿还的7.5亿美元无担保债券6.125% 。

估值

公共比较

我选择了互动娱乐行业的可比公司,这些公司在彭博终端上的不同平台上制作视频游戏。EA和TTWO是最相关的美国公司,而任天堂和索尼在日本运营,Ubisoft在法国运营。由于该行业近期面临逆风,可比公司平均从52周高点下跌32.9%。根据这五家公司的TEV / EBITDA比率中位数,我达到了14.3倍的终端倍数。与其美国同行相比,动视暴雪的14.3倍倍数是比较保守的(EA 14.7倍和TTWO 19.6倍)。

预测

我首先利用管理评论来预测2019年每个分部的净预订量。 总的来说,我预测2019年的净预订量下降了10.6% ,尽管我认为在接下来的几年里会出现反弹。 对于2019年之后的几年,我预计总体上会有11% 的同比增长。 为了简单起见,我相信分部收入在净预订总量中所占的比重将保持大致相同,因为动视暴雪似乎致力于投资于每个业务部门。

尽管净预订量增长可能看起来很高,但交互式游戏市场3年的平均年回报率约为18% 。 Newzoo 预测,在2020年之前的10年间,全球游戏市场的复合年增长率将达到11% 。 此外,鉴于上述催化剂和进入新的市场,如电子竞技和移动,这些增长率肯定是可以实现的。 收入成本和营业费用与收入假设挂钩,并随着收入的增长而增加。 在重组之后,我预计,随着后台办公室和行政程序的精简,以及这些领域所需的雇员减少,一般和行政费用将以较慢的速度增长。

投资风险

动视暴雪的成功重组和恢复增长方面存在风险。该公司正在大力投资转向更复杂的业务模式,这需要客户的强烈参与,在过去的三年里,季度报告的 MAU 下降是麻烦的,因为这是其收入的关键。 由于守望先锋和炉石公司的游戏内网络预订量在最近一个季度出现下降,这一点在暴雪业务中尤其重要。

此外,集中关注关键的特许经营权可能构成风险的事件,关键的释放未能满足预期。 在竞争壁垒非常低的移动市场,King 的收入严重依赖于糖果大爆险的特许经营权。 与中国的地缘政治问题可能会在未来几年对 动视暴雪在那里的市场渗透率造成威胁,尽管这些问题还不重要。 为了在中国销售游戏,动视暴雪必须将游戏授权给网易,并成功通过中国监管机构的审查。 最后,最近的免费游戏浪潮对于动视暴雪来说是潜在的问题,因为动视暴雪的不同产品限制了它在这个市场的曝光。 尽管有这些风险因素,市场对公司的股票是过度悲观的,考虑到行业的巨大顺风和动视暴雪的定位空间。

小贴士

根据 Newzoo 的数据,2018年全球博彩市场总价值接近1350亿美元。 企业将需要依靠微交易、经常性收入和免费游戏模式、手机游戏的爆炸式增长以及电子竞技的兴起来扩大市场份额。 尽管 ATVI 面临短期逆风,但管理层正采取必要措施,建立一条强大的经济护城河,并通过其关键业务的成功,为股东创造巨大价值。

本文作者:Moats & Flows,美股研究社(公众号:meigushe)



【相关新闻】
促进生猪生产 保障市场供应!曲靖出台生猪生产实施意见
掌上曲靖讯 近日,曲靖市人民政府办公室印发《关于促进生猪生产保障市场供应的实施意见》,切实做好促进生猪生产、保障市场供应工作,努力将曲靖打造成全省乃至全国重要的生猪产品供应基地。加强对龙头企业的跟踪服务,优化生猪生产用地审批流程,优先保障生产设施用地、融资需求。
哈弗M6新增超值版正式上市 售价7.8万元
近日,哈弗m6超值版上市,指导售价为7.80万元。新车型在哈弗m6都市型基础上增加智能防夹天窗、皮质座椅两种配置。哈弗m6超值版采用六边形进气格栅,格栅内部采用了繁星点缀式设计,下包围采用了贯穿式设计,搭配两侧造型犀利的前大灯组,运动感很强。内饰部分,哈弗m6超值版延续了现款车型的中控台设计,看起来十分整洁。动力系统部分,哈弗m6超值版搭载了1.5t发动机,最大输出功率110kw,峰值扭矩210
无锡春节专用版双层巴士来了 它将成为市中心的网红!
最新消息,装饰一新的双层巴士已经整装待发啦!1月30日下午,盛装打扮后的双层巴士亮相公交金城营运部。最为醒目的要数车厢一层设置的合影区,专门供乘客和双层巴士亲密合影留念。据介绍,“观光购物线路”上线期间,每辆车上将配置1名驾驶员、1名礼仪服务人员和1名劳模志愿服务者。春节期间,喜气洋洋的双层巴士将成为锡城市中心一道靓丽的风景线,想要体验的小伙伴们,赶紧收藏下面的线路时间表!
王晨:弘扬宪法精神 增强制度自信 推进国家治理体系和治理能力现代化
全国人大常委会办公厅会同中宣部、司法部在人民大会堂举行“弘扬宪法精神,推进国家治理体系和治理能力现代化”座谈会。他强调,要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,贯彻落实党的十九届四中全会精神,弘扬宪法精神,增强制度自信,努力把全面实施宪法提高到新水平。王晨指出,全面实施宪法对于推进国家治理体系和治理能力现代化具有重大意义,弘扬宪法精神是增强中国特色社会主义制度自信的内在要求。
“和珅”王刚68岁得子,豪宅内海量家居照曝光,幸福太简单!
当年王刚与张国立饰演的《铁齿铜牙纪晓岚》火遍大江南北,荧屏中的老戏骨,好评不断。年过半百的王刚应该怎么也没想过会得一子,如今老天这么眷顾他,自然对儿子疼爱的不行了!看看,这些家居生活照,几乎都是以孩子为中心。看完儿子,咱们再来看看王刚的豪宅,外景就让人唏嘘!王刚这一生也是晚年享福,前两任妻子都没有这夫妻跟着他享福。
联通与电信共建共享5G网络
双方联合确保5G网络共建共享区域的网络规划、建设、维护及服务标准统一,保证同等服务水平。中国联通认为,与中国电信进行5G网络共建共享合作,特别是双方连续的5G频率共享,有助于降低5G网络建设和运维成本,高效实现5G网络覆盖,快速形成5G服务能力,增强5G网络和服务的市场竞争力,提升网络效益和资产运营效率,达成双方的互利共赢。
白花花的芙蓉鸡片,正宗鲁味儿!
第一次吃这道菜的人肯定会很奇怪,这一盘白花花的吃食,哪里和芙蓉鸡片有关系呢?其实是因为其成菜后肉片色泽洁白、软香嫩滑,形如芙蓉,所以取名芙蓉鸡片。它是一道著名的鲁菜,和我们熟悉的九转大肠、油焖大虾、糖醋鱼、葱烧海参......这些颜色厚重的鲁菜相比,芙蓉鸡片算是小清新了,不过看似简单,却蕴含了无数的技巧和用心。每次用手勺把少量的鸡茸缓缓滑入锅内,俗称“吊鸡片”,吊成长方形片或者小圆片均可。
杰伦-布朗:如果我没有六犯离场,或许我们能赢
虎扑12月12日讯 今天凯尔特人以117-122不敌步行者,赛后凯尔特人后卫杰伦-布朗接受采访时谈到了自己六犯离场的问题。本场比赛,布朗上场34分钟,得到18分8篮板8助攻。
老屋翻新原木自然北欧风,把家装饰成最幸福的样子
一对年轻的新婚夫妻,终于拥有一间自己爱的小窝。简洁的北欧风里,以温润的木纹为基调,加上暖色橘的窗帘搭配,诠释出充满爱的家屋氛围,让我们一起走进来瞧瞧!电视墙以木纹铺叙,延伸整片墙体,将玻璃展示柜、通往私领域的门扇予以整合,整并机能且串连领域。整体空间以简约为要,藉由大量的木皮与原木家具铺陈,加上壁面层板、设计物件与绿意植栽的妆点下,交织出清新、有温度的人文家屋。
球员流失映射出阿森纳的无奈,真是球迷错怪了温格?
张伯伦的这种态度非常具有代表性的意义,在很多球员心中,如今的阿森纳已经不再是英超联赛的顶级豪门,若是想有所追求,阿森纳不再是最理想的去处。其实,阿森纳如今混乱的局面,如果将责任都怪罪到温格的身上,显的并不公平。随着年龄的增长,温格的这份善良这份对球员的恻隐之心可能真的已经不适合英超,更不适合以豪门自居的阿森纳了。
5G言过其实?还是真的会对社会带来革命性变革?
有关5G的话题一直在持续升温。然而,各界对5G也各执一词:——是否真的会对我们的生活和社会带来革命性变革?——抑或5G就是美丽的肥皂泡,大家赋予了它过高的期望,有些言过其实?这,也是5G改变社会最为重要的两个基点。那么,5G携同它的三大应用是否能带来革命性变革,这就需要进一步通过三大应用的典型场景,来感受一下它与4G的不同之处。随着5G的到来,这些想法将逐步地得以实施,我们将看到一个全新的工业化社
最美的挑战来了!美女画人体挑战冷军,比照片更美,比写真更艺术
陈洪标|文世上最美的挑战来了!被挑战方,自然是中国写实画派,能够把人画成比照片更真实的大咖冷军,有人把他的绘画称为“极限写实绘画”。但是现在,一位美女画家以人体画来挑战冷军。这位美女画家和冷军一样,在写实绘画中也注重主观意识和感觉,她是真正有资格挑战对冷军的画家。而且安娜创作的这些美人人体画,能骗过很多人的眼睛,大家都以为这只是写真艺术照片,很少人能看出这些美人画中隐藏的真相。
“限时低价”特斯拉遭哄抢 关税上调或致其受重创
“限时版”特斯拉基本售罄5月22日,财政部宣布进口车税下调后仅三个小时,特斯拉随即声明MODEL S和MODEL X同步降价,价格幅度5万元-9万元,包括政策生效前的订单一并适用。一时间,特斯拉暂停接收国内定制订单甚嚣尘上。上述人员表示,目前现车价格是以15%的关税为基准。近日,马斯克在股东大会上正式宣布了中国超级工厂计划,新工厂将会被命名为“无畏”,将同时生产整车和电池,马斯克希望“无畏”能承担
德军轻型装甲车火力竟如此凶猛?解放军继承了类似武器发扬光大
德国人在装甲战车上的创造力是无穷的。其虎式虎王坦克强大的火力自然不必多说,但德国人的轻型装甲车火力居然也是生猛异常德军的八轮装甲车在二战期间运用广泛,到了战争后期,德军开始想用一切武器来反坦克。战后,德军利用轻型装甲车加装各式武器的车族化思路发扬光大。
樊振东4-3时隔11月重回公开赛决赛!怒吼挥拳疯狂庆祝,他太难了
北京时间10月13日,德国乒乓球公开赛结束了男单半决赛的争夺,最终樊振东4-3艰难击败梁靖崑,时隔11月重回公开赛男单决赛。比赛中,樊振东也是疯狂怒吼,挥拳庆祝。实际上樊振东上一个乒乓球巡回赛冠军,更是要追溯到去年瑞典公开赛,那也是他上一次进入公开赛男单决赛。此番对决梁靖崑,首局比赛樊振东依然显得状态低迷,3-11迅速落败。最终决胜局的较量,樊振东终于爆发了,局势占优后,樊振东也是持续怒吼,挥拳庆
青岛桥头堡国际商务区建设全面启动
12月14日,青岛桥头堡国际商务区建设启动仪式在青岛西海岸新区举行,总投资约10亿元的桥头堡国际创新中心开工奠基,标志着青岛桥头堡国际商务区建设全面启动,将有力带动西海岸新区北部城市协同发展,打造国际商务区新典范。此次开工奠基的桥头堡国际创新中心是青岛桥头堡国际商务区的首开项目,总投资约10亿元,规划总建筑面积约9万平方米。
金刚狼后继有人,休叔可以安心当个吃货了
金刚狼在《金刚狼3:殊死一战》里走完了人生的最后一程,休·杰克曼也完成了对这个角色长达17年的演绎——17年里,他9次出演金刚狼,并为了角色坚持健身,控制饮食,为观众贡献了一个无可替代的狼叔。《金刚狼2、3》的导演詹姆斯·曼高德确认准备为劳拉打造单人电影。虽然不能看到大小金刚狼再续父女缘有些遗憾,但喜欢休叔的影迷应该也会替他高兴,因为卸任金刚狼后的他终于可以开启吃货模式,毫无顾忌地大吃特吃。
曼联名宿爱死敌主帅?鲁尼:若瓜帅执教三狮无敌 凯恩能破我纪录
近日,前英格兰队长鲁尼接受采访时表示,凯恩有望打破他在英格兰国家队的进球纪录,鲁尼还认为,如果当初瓜迪奥拉能够执教当时那支英格兰队,三狮军团将赢得一切。“当我回到英格兰队参加我的最后一场比赛时,我说过我会很荣幸能像当初博比-查尔顿送给我金靴那样,将金靴传递给凯恩,我相信这不会太久。”
拒交物业费 电梯使用权被限制
陈大姐说,她这么做不是因为小区没有电梯只能爬楼梯,而是因为自己拒交了物业费,物业便不给她发电梯卡,限制了她使用电梯的权利。业主拒交物业费遭物业拒乘电梯陈大姐的家位于鼓楼区仙塔街新村5号楼的六层,虽然小区楼层里配备有电梯,但是她大多数时候却是通过爬楼梯上的楼。因为漏水问题得不到解决,陈大姐开始拒交了物业费。物业表示可以协商,而陈大姐也表态,如果漏水的问题能够解决,自己也会补交上所欠下的物业费。
市民普遍参与日常垃圾分类 居住区达标率已提升到80%
市人大常委会部分组成人员今天专题调研“市生活垃圾分类减量推进工作联席会议”工作情况,在专题调研座谈会上,市政府副秘书长黄融汇报了市生活垃圾分类减量推进工作联席会议统筹协调生活垃圾管理工作的情况。市民普遍参与日常垃圾分类,部分居住区的居民习惯养成良好,已不需志愿者值守;居住区垃圾分类达标率快速提高,全市1.2万余个居住区达标率已由去年年底的15%提升到目前的80%。
热点新闻
最新新闻
© Copyright 2018-2019 ryanandsean.com捕鱼来了手机 Inc. All Rights Reserved.